一张脑图读财务:3种从毛利率看出财务异常的简单方法,你必须学会!

作者:并购优塾 / 公众号:moneyC2C 发布时间:2019-07-25


很多用户在后台反映说,优塾的头条文章很长、相对比较专业,对于初学者来说读起来比较吃力。
为此我们特意开设了《一张脑图读财务》系列文章,希望可以通过脑图+文案(结合案例)的形式,帮助更多人理解财务、理性判断、少走弯路。同时,也非常欢迎专业人士给我们提出优化意见。
今天我们要分析的这个财务指标在公司研究中占据着举足轻重的位置,无论对于投资机构、二级韭菜还是投行来说,它都是研究一家企业的重中之重。它就是毛利率。
往往越重要的环节越容易发现猫腻,今天我们将重点介绍毛利率异常的表现以及判断方法!
本期内容:毛利率异常——关联数据相互背离,严防财务猫腻!
往期回顾:
1、应收账款异常:应收账款占应收比重大、增速快(◀️点击阅读)
2、应收账款异常:过分依赖大客户、放宽信用期(◀️点击阅读)
3、应收账款异常:提前确认应收账款、虚构款项收回(◀️点击阅读)
4、收入结构异常:主营羸弱,依靠大量营业外收入(◀️点击阅读)
5、收入确认异常:提前确认收入,增加营收!(◀️点击阅读)
脑图奉上↓
毛利率异常的“原因”有哪些?
毛利率是财务造假的重灾区,企业毛利率的异常表现通常有三类:
1、毛利率大幅高于同行业平均水平
2、毛利率波动异常,某一年度或季度毛利率突然大幅上涨
3、毛利率增长异常,单位成本、单位售价的增速稳步,但毛利率增速突然上升
但是,毛利率数据异常并不表示企业财务就真的有问题。通常企业出现毛利率异常表现时,证监会会出具问询函。而企业解释在毛利率异常的原因时,不外乎以下几个理由:
1)成本低:原材料成本低、成本管理先进、采购模式具备优势;
2)售价高:技术含量高(发明专利、行业壁垒、工艺水平)、采用直销模式(副作用是回款慢)、品牌优势(广告作用);
3)产品结构优化:比如企业相对于同行来说,销售的是定制化的产品、更高端的产品。
近期被证监会问询的拟IPO企业威派格,就因为毛利率高出同行业20%被问询,其给出的理由就是公司具有规模优势和先发优势且是行业标准主要制定者,主打中高端产品,因此毛利率水平较高。
但是真实情况究竟如何?高毛利率是否具有支撑依据?还需要投资者们练就一双火眼金睛,发现其中端倪!
如何从毛利率异常判断财务问题?
财务分析时,需要讲究佐证依据。如果相关数据相互背离、无法印证,那么企业大概率是进行财务造假了。随后,再顺藤摸瓜追溯其真实原由。
常见的数据背离:
1、毛利率升高,应收账款增加、应付账款减少
原理:毛利率升高说明企业的竞争力提升,在产业链上的地位也随之升高。相应的,企业会选择占用上游客户的资金、延长对下游的赊账期限。
如果企业的毛利率升高,但是其应收账款增加、应付账款却在减少,同时现金流量表中通过劳务销售产品所得现金也越来越少。那么该企业的财务数据你可得仔细掂量了!
2、毛利率升高,存货周转率降低
原理:存货周转率是衡量企业销售能力及存货管理水平的综合指标。存货周转率下降表明公司存货项目的资金占用增长过快、销售能力下降、公司的产品滞销,说明产品竞争力下降或者说供大于求。
此时毛利率应当会下降而非升高。
3、毛利率大幅高于同行业平均水平,但是销售费用率也大幅高于行业平均水平
原理:销售费用率是指公司的销售费用与营业收入的比率,销售费用率越高说明企业产品销售花费的成本越大、销售难度也越高。
如果一家企业销售费用率大幅高于同行业平均水平,但是其毛利率非但没有比同行低甚至高出同行业平均水平,那么该公司很可能在财务上有猫腻。
以上这三类根据毛利率异常判断上市公司是否进行财务造假的方法,虽然简单粗暴,但是却十分有效。宁可错过一次投资机会,我们也不愿意投资者去投财务出现风险的企业。
上市公司爆雷从来不是一夜之间的事,那些细节中的魔鬼一直都在暗处作祟。
财务分析、会计准则的玩法繁多而且博大精深,非一朝一夕能摸透。要是能将这项必备技能熟练运用到实际投资或是业务中,一定能够跑赢市场绝大多数投资者!
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--行业:机械设备
第二部分:成本、费用会计准则处理案例
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--行业:制药
|--跨期结转成本调节利润
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--佳电股份会计处理分析案例
--行业:电气设备
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--保千里会计处理分析案例
--行业:电子设备
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|--资产减值、业绩预测和在建工程
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非产品质量问题(书籍破损,排版设计有问题等),不支持退货,建议您充分了解产品信息后再下单购买。
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